- 相关推荐
盘点权证的主要投资技巧
权证的主要投资技巧只有两种：追涨与杀跌,其它应用于股票中的投资技巧都不适用于权证。之所以需要采用这种激进型投机技巧是因为两个方面的原因：一方面的原因在于权证可以实行“Ｔ＋０”,当天买进的可以当天卖出；另一方面原因在于权证的投机性比较突出,权证之所以在９年前被“禁止”,正是由于其过度的投机。９年之后,权证重返股市仍然不能掩盖其投机的本性。本周一,宝钢权证上市后的市场走势已经充分表现出这种特性。
周一,宝钢权证的成交换手达３５．８９％,其中绝大部分是集中在上午开盘后数分钟内成交的,成交的价位全部集中在１．２６０元至１．２６３元的０．００４元的狭小区间内,其中９０％以上是以涨停板价格成交的。至尾盘收市依然有１２７万手的巨量委托封在涨停价位,权证的投机热潮由此可见一斑。
如果是从投资价值分析,现在的宝钢权证价格具有一定风险。由于钢铁业属于最典型的周期性行业,国家宏观调控背景的行业经济走向将直接影响到宝钢的业绩。
必须遵循的重要原则
对于权证的投资,追涨和杀跌都要遵循一个原则和标准,那就是“势”,要分清涨势还是跌势,在追涨的时候不要过多地考虑上市公司的价值,相信绝大部分买进宝钢权证或打算买进权证的投资者是为了短线投机,而不是出于长线投资的目的。否则按照周一的收盘价４．６３元直接买进就可以了,何必要等到一年后以高价（权证价＋行权价）买进宝钢呢？既然是投机,就要运用投机的思维,采用投机的手法。
在追涨的时候不必畏惧权证价格是否已经涨高,关键是要考虑该权证是否还有继续上涨的趋势,有涨的趋势就坚决买进,没有涨的趋势就坚决卖出。
在杀跌的时候不需要考虑权证已经跌了多少,只要有下跌的趋势就坚决止损斩仓,千万不能考虑补仓或捂股等一些被动性的操作手法。因为权证是有存续时间的,如果在权证到期日,投资者持有权证但又没有行使权证带来的权力,则权证就变为废纸。以宝钢权证为例：如果一年后宝钢的股价跌到４．５０元以下,那么宝钢权证的持有人就无法行权,其手中持有的宝钢无论是以多么便宜的价格买进的,都将变得一文不值。
宝钢权证的投资方式
对于宝钢权证,我们认为投资者可以采取两种投资方式：一种是静观其变,不善于短线操作的稳健型投资者,不要介入这种风险性极高的投资品种中,即使善于短线操作,但对权证缺乏了解的投资者可以通过观摩学习第一个权证的市场变化,来把握权证的投资技巧,为将来的参与做好准备；另一种是快进快出,对权证比较了解的投资者可以采用快速的短线操作方法,但是一定要严格控制仓位,并且要建立风险控制机制。
分析衍生权证的常用数据
早前我们接连为大家探讨过有关一些用于权证上的常用数据，包括溢价、杠杆与实际杠杆、引申波幅与历史波幅及换股比率等。今天我们继续讨论到期日与最后买卖日及对冲值等数据的意义。
到期日与最后买卖日之分：到期日就是指每只权证在发行条款上所注明的到期日子，过了这天后，该权证便不会在市场上挂牌买卖。但投资者须留意，由于到期日与最后买卖日是不同的，投资者必须要分辨清楚。一般而言，认股证的最后买卖日，会是到期日前的第四个交易日。举例，如某认股权证在下星期一到期，其最后买卖日就将会是本星期二。
对冲值，英文即Delta，用以量度认股权证理论价格对相关资产价格变动的敏感度。另外，对冲值亦是根据期权理论价格模式，计算投资者在到期日时，行使该认股证的机会率，故其数值只会在0至1之间。而认沽证的对冲值就会在0至-1之间。
Delta之所以称为对冲值，是因为Delta也显示发行人要对冲一份认股证时，需要买入或沽出的股份数目。举例说：某公司甲认购证的对冲值为45%、换股比率为1兑1，意指每当公司甲股票价格变动1.00元时，该认购证的理论价格便变动0.45元。同时，这也表示为了对冲每1000万份已售出的认购证，发行人需要购入450万股公司甲的股份。
对冲值一般会以每权证对冲值或对冲值的形式表示。前者的数值便如上文所说会介乎0至1之间；后者则会以百分比的形式表示，即只会介乎0至100%之间。而两者的分别，在于对冲值是以每权证对冲值乘以换股比率所计算出来。故此，当权证的换股比率为1兑1时，每权证对冲值便会相等于对冲值。
在应用层面方面，如投资者希望计算当相关正股每变动1.00元时，其相关认购或认沽权证价格的变化是多少时，便可以每权证对冲值来计算。方法是以相关正股的价格变化，乘以每权证的对冲值所计算出来。举例说，如某认购证的对冲值为50%、换股比率为10兑1，那其每权证对冲值便相等于0.05。再假设该认购权证现价为0.5元，那当正股上升1元而其他影响权证价格的因素不变时，该认购权证理论上便会上升0.05元。
而对冲值方面，投资者最常用到的层面，便是以之来计算实际杠杆。计算方法在上期谈及杠杆与实际杠杆时已介绍过，故在此不重复了。总括来说，在阅毕这连续三期有关各种与权证有关而又最常用到的数据后，投资者应对如何冲量权证的价值及潜在风险与利润等有一定概念。下期，我们将会继续与读者详细探讨另一些与权证投资有关的课题。
【盘点权证的主要投资技巧】相关文章：
权证投资与投机哪个更适合07-02
权证投资要学会止损07-03
浅析权证对投资者投资偏好影响的实证研究06-28
投资技巧07-02
盘点十二星座的投资观07-05
盘点银行柜员的面试技巧06-30
投资基金的主要类别04-25
投资理财的技巧06-28
投资理财技巧07-02
投资必读的技巧07-01