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证券投资创新实践影响毕业论文

时间：2022-07-03 12:51:17 证券我要投稿

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证券投资创新实践影响毕业论文

　　引言

证券投资创新实践影响毕业论文

　　进入新世纪以来，我国的社会主义市场经济不断发展，和他国之间的经贸往来日益紧密。我国从国内市场扩展到国际市场，文化距离对跨境投资产生了重要的影响。经过调查发现，文化距离越大，投资的负面影响越大，因此在投资市场中，我国应该尽量缩小与他国之间的文化距离，就国家利益和世界利益达成一致。

　　一、当前我国对文化距离与跨境证券投资问题的研究现状

　　1.理论研究现状

　　我国在本世纪初就展开了文化距离的研究，并得出了文化因素对跨境投资具有重要影响的结论。但是在本世纪初，我国和其他国家的经济贸易往来还处于初级阶段，数据库还没有得到完善，存在信息缺失、体系不够健全等问题。当前我国对文化距离的直接研究比较少，具体来说，可以分为以下的三个方面：第一，将GDP和国与国之间的空间距离进行综合考查，可以发现空间距离对投资有重要影响。就这一观点来看，国内学者有三种意见：首先，空间距离与跨境投资正相关。其次，空间距离与跨境投资负相关。再次，空间距离会对跨境投资产生s型效应。第二，文化距离会影响跨境投资的形式，跨境投资的形式分为多样化和平行两种。第三，文化距离会影响国内的跨境投资。

　　2.理论研究不足

　　虽然我国就文化距离与跨境证券投资的关系进行了研究，但是在研究过程中还存在不足之处，具体来说，理论研究的不足体现在以下的三个方面：第一，在理论初步形成时，我国和其他国家的贸易往来还不够密切。随着国际市场的进一步扩展和全球化步伐的不断加快，投资市场已经出现了一些新变化。第二，在构建分析模型的过程中，我国学者综合考量了空间距离、GDP等要素，但这些要素并不能保证引力模型的科学性。第三，我国学者在进行数据抽样时，会采用四维复合文化距离，结果的可靠性值得怀疑。第四，金融市场机制会对跨境投资产生重要影响，一些学者忽视了金融市场机制的重要性，不能科学判断文化距离与跨境证券投资的关系。

　　二、文化距离与跨境证券投资的分析模型构建

　　1.文化维度

　　首先，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该确定文化维度。文化距离是由文化维度构建的，因此在分析文化距离和跨境证券投资的过程中，应该选择合适的文化维度。Schwarts在上个世纪提出了文化维度的概念，并将其分为三个类型：第一种文化维度涉及集体和个体，可以突出个体利益和集体利益的关系。第二种文化维度涉及等级和平等，可以突出阶层利益和平民利益的关系。第三种文化维度是变革与共存，可以突出自然利益和社会利益的关系。为了得出正确的分析结果，可以采用上述三种文化维度中的若干项。

　　2.影响机制

　　其次，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该建立影响机制。文化距离对跨境证券投资有最突出的影响，当文化距离加大，国与国之间的沟通交流存在阻碍，双方的不信任感就会增加，跨境证券投资的难度就会相应加大。除了文化距离之外，还有其他的一些要素会对跨境证券投资产生影响。具体来说，分析模型的影响要素包括以下几点：第一，集体文化维度会对跨境证券投资产生影响，如果投资双方想要实现个人利益，那么在做出跨境证券投资的决策时，就会采用风险性较高的投资方案。如果投资双方想要实现双方共赢，那么在做出跨境证券投资的决策时，就会采用风险水平较低的投资方案。第二，平民文化维度会对跨境证券投资产生影响，如果国家突出体现了平民文化的特征，会吸引他国的投资，如果国家突出了阶级文化的特征，会形成投资观念的冲突。第三，共存文化维度会对跨境证券投资产生影响，如果投资双方在价值观认知上趋向一致，那么跨境证券投资的实效性会增强。如果投资双方的价值观存在很大差异，那么跨境证券投资的难度就会加大。

　　3.模型设计

　　再次，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该进行模型设计。模型设计是进行分析的关键，因此应该掌握科学的建模方法。分析人员可以采用标准引力模型，以两个国家作为分析主体，把双方的文化距离、跨境证券投资规模、税率、传统文化要素、金融市场机制等纳入到模型之中。并设置不同的变量，将数据结果进行对比。具体来说，应该做到以下几点：第一，应用引力方程，先列出文化距离和跨境证券投资的数字关系。第二，设置虚拟变量，如法律法规、宗教信仰等等。第三，以上述的三种文化维度作为模型设计的基础。第四，采用科学的估计方法，提出线性相关程度较低的变量。

　　4.主要参数

　　最后，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该确定主要参数。在模型构建的过程中，有一些重要的参数需要加以注意：第一是被解释变量，指的是一国对另一国的投资比重。第二是解释变量，即以上述三种文化维度为基础的文化距离。第三是控制变量，如投资市场变量、宗教信仰变量、其他虚拟变量等等”。

　　三、分析結果与选择对比

　　1.统计结果

　　对统计结果进行分析，可以发现在解释变量中，跨境股权投资要小于跨境债券投资。前者的涨幅比较慢，但是后者的涨幅比较快。通过对模型进行分析，可以发现在少数地区，存在跨境股权投资和跨境债券投资不均衡的情况。对投资方的所得税进行计算，可以发现投资方所得税基本保持在百分之二十五左右。国与国之间的文化距离中，均值最大的是合作距离，说明在上述三种文化维度中，集体主义文化距离具有重要价值。对其他的虚拟变量进行综合考量，可以发现边境距离、宗教信仰、法律法规、国家政策等等都会对跨境证券投资产生影响。但是这些要素和跨境证券投资的相关性还需要进行科学计算。从投资方来看，可以发现投资方处于被保护的位置，法律制度会保障投资方的合法利益，在选择合作伙伴时，投资方会选择法律体系相对健全的国家。

　　2.比较结果

　　为了对上述的分析结果进行比较，可以采用Cluster2的方法，进行回归方程的计算，得出一个比较结果。对结果进行考查，可以发现金融市场制度对跨境证券投资具有重要影响。投资方的股市规模会对跨境证券投资产生正影响。在回归方程中有很多控制变量，这些控制变量可以保证结果的有效性。根据投资方的所得税显示，税负也会对跨境证券投资产生显著的影响，但是这种引力相较于其他要素较为微弱，可以不纳入考虑范围之中。在对结果进行分析时，可以发展最重要的关系还是文化距离和跨境证券投资的关系。不同维度的文化距离对跨境证券投资的影响也不同，在上述几种文化维度中，集体主义文化距离与跨境证券投资的关系最为明显。

　　3.检验途径

　　分析模型只是对两个国家展开了调查分析，但没有对国家做出明确的规定。不同国家的经济发展水平不同，可能会影响调查结果的实效性。為了避免出现上述问题，需要对分析结果进行检验。在检验时，可以采用以下的三种办法：第一种办法是文化维度的检验方法。在应用这种方法时，需要对个体主义距离、集体主义距离等进行二次计算，并判断其对跨境证券投资产生的作用力。第二种办法是虚拟变量的检验方法。在应用这种方法时，需要判断金融市场的规模和税负率等要素，对跨境证券投资的敏感程度进行测试。第三种办法是国家发展水平的检验方法。投资方和被投资方的经济发展水平会影响跨境证券投资的行为，因此应该将这一参数代入到回归方程中进行计算。

　　四、研究结论

　　1.文化距离与跨境证券投资具有密切联系

　　首先，经过研究发现，文化距离与跨境证券投资具有密切联系。文化距离和跨境证券投资存在负相关的关系，文化距离越大，跨境证券投资的实效性越低。这是因为当文化距离加大后，国与国之间的交流沟通会减少、各种交易成本、信息成本、决策成本会增加，国家承担的风险也会加大。不同维度的文化距离对跨境证券投资的影响不同，这是因此双方合作意愿的不同，会影响跨境证券投资的规模和力度。

　　2.文化距离对跨境股权和债券投资的影响不同

　　其次，经过研究发现，文化距离对跨境股权和债券投资的影响不同。根据模型分析结果来看，文化距离对跨境股权和债券投资的影响存在差异性，对前者的影响要远远小于对后者的影响。这是因为在投资的过程中，投资方需要考量的要素非常多，包括经济收益、经济风险等等。文化距离对债券投资的影响非常显著，投资方在考虑文化距离的同时，也会综合其他影响要素，得出科学的分析结果，进行投资选择。

　　3.传统文化要素会对跨境证券投资产生影响

　　再次，经过研究发现，传统文化要素会对跨境证券投资产生影响。传统文化要素会影响投资双方的行为，一般来说，如果两个国家的文化同根同源，那么二者的投资往来将更加密切。如果两个国家的传统文化差异较大，那么投资的难度也增加。随着信息技术的不断发展，国家在进行经济合作之前，可以了解对方国家的传统文化，因此在未来，传统文化要素的影响力将逐渐削弱。

　　五、启示意义

　　1.尽量缩减与其他国家的文化距离

　　首先，想要实现我国的发展，应该尽量缩减与其他国家的文化距离。文化距离和跨境证券投资呈负相关的关系，因此我国在和其他国家进行经济合作时，应该尽量缩减文化距离，降低跨境证券投资的难度，并把集体主义的文化维度作为基础，实现两国的互利共赢。

　　2.根据文化距离选择不同投资方式

　　其次，想要实现我国的发展，应该根据文化距离选择不同投资方式。文化距离对跨境股权投资和跨境债券投资的影响不同，因此当文化距离较小时，可以采用跨境债券投资的方式。在文化距离较大时，可以采用跨境股权投资的方式，以此来实现利润的最大化。

　　3.建立科学有效的投资者保护体系

　　其次，想要实现我国的发展，应该建立科学有效的投资者保护体系。想要吸引更多的投资者，我国必须进一步完善法律制度，建立股权分配的合理机制。法律制度对跨境证券投资有重要影响，因此在修订法律时可以参照他国法律精华，形成科学有效的投资者保护体系。

　　六、结语

　　综上所述，为了实现国家发展，必须把握文化距离与跨境证券投资的关系。

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