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什么是投资学中的“哥德巴赫猜想”
巴菲特常看常新，这一点颇出乎意料。总以为巴菲特可以跨越过去了，但实际上老巴仍树立在那里，仍要回头对他的价值投资重新体会。
可以肯定的一点是，和史玉柱吃上三个小时饭,可以得到一点真传。和巴菲特吃上十次这样的饭，精华之处可能一点也得不到。例如，市场上机构的风格通常是一条鲨鱼，而巴菲特是一条鲸鱼，生存状态和赢利模式完全不同于前者。前者追求超额利润，而巴菲特追求平均利润，这又是一个很大的不同。第三个不同，就是这种平均利润是有“护城河”保护的，而老巴非常注意价格的重要性，抄底是他的习惯。
问题是，巴菲特何以成为巴菲特，他的心路历程究竟是怎样?这里不象用《滚雪球》这种访谈+传记来解读，而是用一种通用的成长模式做一些猜测。
投资者的资金是需要由小到大滚动发展的。在投资的第一个阶段，投资者主要需要解决的问题是什么呢?“无知是投资最大的风险”。为什么投资入门的时间很长，就是因为解决投资的无知至少需要经历5～8年时间。庆幸的是，如果是从事相关的经济类工作，转到投资这一行可以相对缩短这个漫长的学习周期。
但斌曾经出过一本书《时间的玫瑰》，但是他没有说明，在投资者找到“时间的玫瑰”之前，需要付出多少时间与金钱的代价。缩短投资学习周期的方法之一就是从价值投资入手，而不是从趋势投资入手。后者是一种行动主义哲学，而前者面对投资的无知采取了诚恳的学习态度。只有走过这段无知，才能升级为行动主义者，否则就是拿金钱去做投资试验，下场次数越多，金钱越少。
投资的第二个阶段可以称为“赢了再打”。经过5～8年,前面那种无知的阶段已经过去了，现在下场是胜率大才出手，而追求亏损总是小于赢利。但毕竟有知是相对的，而无知是绝对的。在这个阶段可以看到高手是如何犯错误的。人的思维有很强的惯性，不肯承认上一次的胜利和这一次毫无关系。于是，按照经验去操作的高手难免遇到“滑铁卢”，这一点连拿破仑都难以避免。投资者的经验优势敌不过环境的不断变化，注重防守比注重进攻的投资者反而活得更长。投资时间越多，会变得越来越谨慎。但是，谨慎本身也是投资的心理障碍。
投资的第三个阶段就是“不战而胜”。只有从这个意义上研究巴菲特的价值投资才有意义。“赢了再打”无非是“顺势而为”，而巴菲特的“安全边际”、“护城河”、“特许经营权”、“反周期操作”等等，都是为了追求“不战而胜”。有时候空仓非常有利于“不战而胜”，但更高的境界是在场内做到“不战而胜”。如何真正做到“不战而胜”，这其实是投资者和投资学都没有解决的问题。也是投资学中的“哥德巴赫猜想”。
数量化投资看上去是可以通过快速套利实现“不战而胜”的。但5月纽约股市下跌了1000点，就是高频的数量化交易闹的。之前，大企业被视作“不死鸟”，可以百分百地重仓及长期持有。但是，大企业恰恰象一个“连环船”，一个致命的小错误令大企业破产或衰退的案例并非少见。“不战而胜”至少比想象中要难度很大，更不用说还有“黑天鹅”在一旁窃笑。
“牛市集中投资，熊市分散投资。牛市买大，熊市买小。”更重要的是，每一个事情市场的投资主题都是不同的，主题投资、趋势投资、价值投资如果能做到三位一体，等于为投资买了三道保险。最严格的风险控制才能做到“不战而胜”，刚才买的三道保险只不过是风险控制的热身呢。
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