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南京好会计中级会计职称考试《中级财务管理》第五章重、难点
重点、难点讲解及典型例题
一、营运资金的概念和特点
营运资金
【★2009年单选题】营运资金=流动资产-流动负债
(1)营运资金越少，收益越高，风险越大。
(2)营运资金的多少，可以反映企业的短期偿债能力。
流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
(1)流动资产按照占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。
(2)按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，具有成本低、偿还期短的特点。
(1)以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。
(2)以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
(3)以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。
营运资金特点(1)来源具有灵活多样性;
(2)数量具有波动性;
(3)周转具有短期性;
(4)实物形态具有变动性和易变现性。
【提示】
(1)自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债(商业信用、应付账款等)。
(2)人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债(短期借款)。
【例题1多选题】流动资产是指在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产的特点包括( )。
A.占用时间短
B.周转快
C.易变现
D.不易变现
【答案】ABC
【解析】流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
二、营运资金的管理原则、流动资产的投资和融资战略
(一)营运资金的管理原则
原则阐述
保证合理的资金需求营运资金管理的首要任务
提高资金使用效率关键是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转
节约资金使用成本一方面，要挖掘资金潜力，盘活全部资金，精打细算地使用资金;另一方面，积极拓展融资渠道，合理配置资源，筹措低成本资金，服务于生产经营
保持足够的短期偿债能力合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一
(二)流动资产的投资和融资战略
1.流动资产的投资战略
战略类型要点
紧缩的流动资产投资战略流动资产/销售收入比率较低，运营风险较高，收益较高
宽松的流动资产投资战略流动资产/销售收入比率较高，运营风险较低，收益较低
【提示】一个企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资战略。如果企业管理政策趋于保守，就会选择较高的流动资产水平，保证更高的流动性(安全性)，但盈利能力也更低。
2.流动资产的融资战略
融资战略资产划分关系资金来源对收益和风险的影响
期限匹配融资战略
【★2010年判断题】波动性流动资产
短期资金收益与风险居中
永久性流动资产+固定资产
长期资金
激进融资战略
【★2011年单选题】波动性流动资产<短期资金流动比率较低
融资成本较低
收益与风险较高
永久性流动资产+固定资产>长期资金
保守融资战略波动性流动资产>短期资金流动比率较高
融资成本较高
收益与风险较低
永久性流动资产+固定资产<长期资金
【提示】融资决策主要取决于管理者的风险导向，此外它还受到利率在短期、中期、长期负债之间差异的影响。
【例题2多选题】下列关于紧缩的流动资产投资战略的说法中，正确的有( )。
A.企业会维持较高的流动资产/销售收入比率
B.会导致较低的投资收益率
C.原材料投资管理将从紧
D.企业的运营风险较高
【答案】CD
【解析】在紧缩的流动资产投资战略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，所以选项A错误;只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业效益，所以选项B错误;利用JIT存货技术，原材料等存货投资将尽可能紧缩，所以选项C正确;紧缩的流动资产投资战略可能伴随着更高风险，所以选项D正确。
【例题3多选题】某企业拥有流动资产100万元(其中永久性流动资产为30万元)，长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有( )。
A.该企业采取的是激进融资战略
B.该企业采取的是保守融资战略
C.该企业收益和风险均较高
D.该企业收益和风险均较低
【答案】BD
【解析】该企业波动性流动资产=100-30=70万元，大于短期融资50万元，所以该企业采取的是保守融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较低。
【备考提示】流动资产投资政策和流动资产融资政策是容易出客观题的知识点，考生应熟练掌握各种战略类型，在做题的时候能够灵活把握。
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